年8月，腾讯牵头向虎牙、斗鱼发出合并要约，新公司设联席CEO由腾讯控股，斗鱼将退市。但是不到一年，年7月10日，市场监管总局依法禁止虎牙公司与斗鱼国际控股有限公司合并。
斗鱼CEO陈少杰表示，斗鱼充分尊重监管决定，积极配合监管要求。他认为，此前斗鱼一直是独立经营、独立决策、独立发展的公司，因此市场监管总局的决定不会对斗鱼目前的运营和财务状况造成重大不利影响。
但现实是残酷的，斗鱼的股价从传出合并消息后股价曾暴涨至19.18美元，截止11月19日，股价仅为3.14美元，跌超80%。那么虎牙的情况又如何呢？
蛰伏期的虎牙
11月9日，虎牙发布第三季度财报，显示第三季度营收28.15亿元，同比增长24.3%，其中直播收益26.02亿元，广告和其他收益为3.74亿元，增长达到.1%，净利润3.61亿元，同比增长75.0%。
今年第三季度，虎牙直播月均活跃用户数为1.亿，相比年同期的1.亿增长18.3%。直播付费用户数为万，相比年同期的万增长13.2%。付费用户数量以及付费用户平均花费均有所增加，第三季度，虎牙直播的收入达到26.57亿元。
这份成绩单，主要得益于虎牙深耕内容和技术模式的持续创新。
虎牙和斗鱼都是游戏直播出身，两者在布局上有着细微的差别。虎牙更聚焦电竞体育业务，而斗鱼的发展偏向泛娱乐化。斗鱼直播涉猎了科技、户外、美食、综艺、语音、公益、电商等多个领域，并且还融入了短视频功能。而虎牙由于深耕游戏产业，非常注重游戏主播的培养和挖掘。
自年起，虎牙实施了一系列从竞争对手平台挖人的行为，接连挖来了三大LOL主播。炫神主打上单，以杰斯、剑姬等英雄出名。青蛙主要以玩CD流锤石出名，被称为是低配大司马。李*则是国服第一艾克，被戏称为“唯一的李哥”。
加上斥巨资签约的Miss等一众知名主播，虎牙的主播阵容可谓群星云集。不过，虎牙很明白，现有的头部主播不是游戏直播平台成功的关键，由主播培养机制和内容生态才是游戏直播行业的核心竞争优势。
技术创新超出了用户预期。5月31日，虎牙直播APP9.0版本正式上线，此次更新在游戏直播行业首次落地实现的“多屏同看”，即赛事多视角、主播撞车、主播组队开播解决了用户的痛点，让日常游戏直播，有着堪比赛事级的观看体验。
这一创举为游戏带来“立竿见影”数据增长的更新，上线后的前3天，便有约万用户参与到开宝箱的队列中，有效的助力了《和平精英》的回流拉新。
虎牙还围绕“直播+视频+社区”的融合业态发力，本次更新的“高能剪辑实时内容”功能，让用户在直播过程中看到的高能瞬间，同时可以通过AI能力自动剪辑生成视频。它极大缩短直播到视频的生产路径，提升平台内容的自动化生产能力。
较于其他泛娱乐平台，虎牙的用户多数自身就是“中重度玩家”，满足用户的使用乐趣，解决用户的痛点，是虎牙蛰伏期做的重要改进。但虎牙的革新并不意味着成功，他还是需要面对行业思路的转变。
虎牙面临的行业转变
直播的突破，也似乎越来越难了。据头榜数据显示，除快手外，目前实力榜排名前20的主播均是在17年左右首播，彼时正是直播平台的兴盛时期，此后就少有新主播崭露头角。
即使是头部主播们，也在近几年陷入圈层化的趋势。一位卡牌游戏类主播，年时粉丝数1万左右，历经两年几乎不停播的过程，如今粉丝也只涨到4万。从其贡献榜来看，他的礼物收入也没有得到根本性改善。从头榜数据也可以看出，头部主播们的粉丝量处于一个相对饱和的状态，甚至经常会出现掉粉的情况。
直播刚刚兴起时，相较于更早的视频内容来说，胜在陪伴感。但现在对于粉丝来说，短视频带来了更快速、刺激性更强的内容，比起在直播间翘首以盼主播打出高光镜头，倒不如直接在短视频平台看个直播集锦。
比如斗鱼主播一条小团团ovo的爆火，就是来自抖音。她最早在年就已经开始在斗鱼直播了，但一直没有起色。直到年3月，凭借独特的声线和呆萌的语言风格，她玩《绝地求生》的游戏视频才开始在抖音逐渐火爆。她拥有万抖音粉丝，而在斗鱼的直播“大本营”却只有万