中国直播行业里的头部公司悉数完成了上市，直播行业一哥的竞争趋于良性。终章之前结局永未定，而世之奇伟瑰怪非常之观，常在于险远。直播行业崛起于4G爆发的时代前夜，当5G时代来临，没人知道下一场洗牌会如何上演。
文
蓝洞商业赵卫卫
编辑
焦丽莎
“小陈这次办事了。”在斗鱼创始人兼CEO陈少杰的鱼吧里，国服第一的DNF主播旭旭宝宝发了一个帖子，标题是：恭喜小陈嗷。
这是7月17日，斗鱼在美国纳斯达克上市当天。
旭旭宝宝去了斗鱼上市的美国现场，一起去的主播们还有主机游戏主播女流、英雄联盟主播PDD、DOTA2游戏主播YYF三人，站在纳斯达克的大屏下的人流中，他们为斗鱼送上祝福。
相比于其他网红主播，他们都是斗鱼平台中广为知名的游戏主播，这也恰如其分的代表着斗鱼上市的姿态：游戏直播是它的发动机。
“上市是斗鱼的高光时刻，但不是斗鱼的巅峰时刻。”陈少杰在上市致辞中说。
即便斗鱼是年以来中概股最大规模的赴美IPO，但从香港辗转纽交所再到纳斯达克，斗鱼一波三折的上市路曾经让人唏嘘。
而对这个平均年龄不到35岁的管理团队，以及背后所蕴藏的万主播和2.8亿水友来说，顺利上市已经是一场胜利。
在中概股普遍走低的行情下，陈少杰在纳斯达克现场说，相对短期股价，斗鱼看重长期发展，随着逐渐获得投资人认可，估值也会水涨船高。
至此，除了花椒，中国直播行业里的头部公司悉数完成了上市，直播行业一哥的竞争状态趋于良性。
在熊猫直播谢幕的时候，COO张菊元曾说，直播进入最坏的时代，但对巨头来说，或许是最好的时代。
世之奇伟瑰怪非常之观，常在于险远，而终章之前，结局永未定。
成功上市
从年最初选择香港上市，转到纽交所再到纳斯达克，斗鱼上市之路可谓一波三折。
斗鱼上市现场在斗鱼的招股书里，从年到年第一季度，斗鱼的营收主要由直播以及广告和游戏推广收入两部分构成，直播业务收入为13.54亿元，占总营收比例的91%，广告收入约为1.35亿元，占比约为9%。
这样一组数字说明了什么？
相比于虎牙、映客的营收构成，斗鱼此前对直播的依赖度相对低，即便斗鱼广告收入占比9.1%，高于虎牙的5%。与此同时，斗鱼毛利率在年第一季度达到了13.6%，毛利率有了大幅提升。
对于毛利率的上涨，陈少杰总结了两个原因，其中一个是用户付费习惯驱动，另外则是腾讯出台的直播公约，此前行业内的违约跳槽等恶性竞争得以控制。
年第一季度，也是斗鱼历史性的首次季度盈利。斗鱼净营收大幅增长至14.亿元，同比增长.4%，调整后净利润达万元。
而从用户数据上看，斗鱼月活跃用户量（MAU）达1.亿，同比增长25.7%，领先于虎牙的1.亿。来自移动端的月活跃用户达万，同比增长37.5%，增速高于PC端。
年第一季度，平均每月在斗鱼观看电竞直播的用户达1.亿，较去年同期增长60%。这其中，最关键的数据是，如今斗鱼付费用户量达到了万，比上年同期的万增长66.7%，每付费用户平均收益（ARPPU）达元，比上年同期的元增长51.7%。
这个ARPPU值得